Con l'avvento della stagione di punta, si prevede che i prezzi dell'alluminio si rafforzeranno gradualmente

All'inizio di marzo 2025, i prezzi dell'alluminio torneranno a salire dopo un breve periodo di consolidamento. La logica trainante del forte andamento dei prezzi dell'alluminio deriva principalmente da due aspetti: da un lato, la crescita dell'offerta di alluminio elettrolitico è limitata dal limite massimo della capacità produttiva nazionale; dall'altro, la stagione di picco dei consumi nella prima metà dell'anno si sta avvicinando e il tasso operativo delle imprese di trasformazione a valle dell'alluminio sta gradualmente riprendendo. Si prevede che la situazione della domanda e dell'offerta di alluminio elettrolitico migliorerà a marzo, il che sosterrà il mantenimento di un trend positivo dei prezzi dell'alluminio.

I profitti della fusione sono rimbalzati in modo significativo

A febbraio 2025, con l'avvio di una nuova capacità produttiva di allumina quest'anno, il prezzo medio ponderato dell'allumina nazionale è diminuito di circa il 30% su base mensile e la quota di costo dell'alluminio elettrolitico è scesa a circa il 40%, con un calo di 9 punti percentuali rispetto a prima. Ciò ha alleviato la pressione sui costi dell'alluminio elettrolitico e il profitto della fusione ha mostrato una significativa tendenza al recupero. Secondo la contabilità del prezzo medio mensile spot dell'alluminio SMM A00, a febbraio il costo totale medio dell'industria cinese dell'alluminio elettrolitico, tasse incluse, era di circa 16.910 yuan/tonnellata, in calo del 15,4% su base mensile, e la redditività media degli impianti di alluminio elettrolitico era di circa 3.570 yuan/tonnellata.

All'inizio di marzo, la capacità produttiva nazionale di alluminio elettrolitico in Cina era di circa 45,81 milioni di tonnellate, la capacità operativa di alluminio elettrolitico era di circa 43,64 milioni di tonnellate e il tasso operativo complessivo dell'industria di fusione dell'alluminio ha raggiunto il 95,3%, in aumento di 0,07 punti percentuali su base mensile e di 2,26 punti percentuali su base annua. Attualmente, con l'evidente ripresa dei profitti dell'alluminio elettrolitico, le imprese del Sichuan, del Guangxi e di altre località della regione sud-occidentale hanno ripreso la produzione dopo la Festa di Primavera. Contemporaneamente, verrà avviato e avviato anche il progetto di sostituzione e ammodernamento di un impianto di alluminio elettrolitico nel Qinghai, nel nord del Paese, promuovendo la continua e lieve crescita della capacità operativa nazionale di alluminio elettrolitico. Si stima che la capacità operativa annualizzata dell'alluminio elettrolitico raggiungerà i 43,85 milioni di tonnellate entro la fine di marzo. Attualmente, sebbene l'offerta di alluminio elettrolitico in Cina abbia mantenuto una leggera crescita, essa è limitata dal limite massimo di capacità produttiva nazionale di 45,8 milioni di tonnellate e non esiste praticamente alcun nuovo indice di capacità di conformità su larga scala per le imprese produttrici di alluminio elettrolitico. Si stima che la nuova capacità produttiva nazionale di alluminio elettrolitico sarà di sole 450.000 tonnellate nel 2025 e che la maggior parte della capacità produttiva rimanente sarà di sostituzione, con un futuro aumento della capacità di offerta di alluminio elettrolitico estremamente limitato. Una crescita limitata dell'offerta fornirà un forte sostegno ai prezzi dell'alluminio.

L'avvio a valle sta migliorando

All'inizio di marzo 2025, le scorte totali di lingotti e barre di alluminio nelle principali aree di consumo della Cina sono diminuite leggermente su base mensile. Al 6 marzo, le ultime scorte nazionali di lingotti di alluminio elettrolitico ammontavano a circa 871.000 tonnellate, in calo di 15.000 tonnellate rispetto a lunedì, con un leggero calo di 2.000 tonnellate rispetto alla settimana scorsa, mentre il volume di lingotti di alluminio in uscita dal magazzino la scorsa settimana è stato di 128.300 tonnellate, con un aumento di 9.200 tonnellate rispetto alla settimana precedente. Recentemente, il volume di lingotti e barre di alluminio provenienti dall'area di consumo ha continuato ad aumentare, a indicare che la domanda delle imprese di trasformazione a valle sta aumentando significativamente.

A marzo, con l'arrivo della tradizionale stagione di punta del "Golden Three Silver Four", il tasso di attività dell'industria cinese di trasformazione a valle dell'alluminio ha generalmente mostrato un moderato trend di ripresa. Ciò è dovuto principalmente alle politiche macroeconomiche favorevoli e all'avvicinarsi della tradizionale stagione dei consumi, che ha spinto la domanda dell'industria dei terminali dell'alluminio a riprendersi. Nello specifico, si osserva una certa differenziazione nel grado di ripresa dei settori a valle dell'alluminio: profili industriali, piastre, nastri e lamine e altri settori beneficiano dell'elevata prosperità del settore dei terminali, con performance eccellenti; tuttavia, profili per l'edilizia, cavi in alluminio, leghe di alluminio e altri settori sono ancora frenati dalla pressione delle scorte e da una domanda insufficiente. Secondo le statistiche, all'inizio di marzo il tasso di attività delle principali imprese di trasformazione a valle dell'alluminio è aumentato di 1,1 punti percentuali, raggiungendo il 59,8% su base settimanale. Tra queste, il settore dei nastri di alluminio ha beneficiato della ripresa della domanda di veicoli a nuova energia e batterie, e il tasso di attività è salito al 68,6%, con un'aspettativa di ulteriore aumento durante la stagione di punta. Grazie all'aumento degli ordini di fogli di condizionamento dell'aria e fogli di batterie, il tasso di operatività dei fogli di alluminio è aumentato costantemente; I cavi di alluminio supportano la ripresa della produzione del settore a causa delle esigenze di rifornimento delle imprese terminali; Nel Profili in alluminioLa domanda di profili industriali è buona, le performance delle principali aziende del settore dei profili edili sono accettabili e le piccole e medie imprese sono ancora sotto pressione. La ripresa delle leghe di alluminio riciclato è debole a causa dell'accumulo di scorte causato dalla debole domanda a valle. Con l'avvicinarsi della stagione di punta, le aspettative di consumo dell'industria dei terminali hanno un impatto significativo sull'avvio delle attività a valle.

Nel complesso, la stagione di picco dei consumi a valle a marzo si sta gradualmente avvicinando e il consumo finale di alluminio elettrolitico continuerà ad aumentare; allo stesso tempo, si prevede che i prezzi dell'alluminio registreranno un buon andamento nella stagione di picco, a condizione di un aumento incrementale limitato sul lato dell'offerta di alluminio. (Affiliazione dell'autore: Zhonghui Futures)